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瑞银表示 美联储在缩减资产负债表方面可能落后于形势

“如果你后退一步,听他说的话。他实际上并没有承认美联储实际上落后于形势——但他们肯定是落后了。”凯尔文·泰周三在CNBC节目中表示。

瑞银全球财富管理公司(UBS Global Wealth Management)的凯尔文·泰(Kelvin Tay)表示,美联储在收缩资产负债表方面落后于形势。

瑞银表示 美联储在缩减资产负债表方面可能落后于形势 - 第1张

美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)周二表示,他预计今年将会出现一系列加息,同时还会减少在新冠肺炎疫情期间提供的特别帮助。

“如果你后退一步,听他说的话。他实际上并没有承认美联储实际上落后于形势——但他们肯定是落后了。”凯尔文·泰周三在CNBC节目中表示。

他指出,美国股市表现相对较好,去年第二和第三季企业获利也处于“数十年高点”。

“而且目前他们还在印钱。所以你一定想知道为什么他们还在这个水平上印钱,对吧?”他补充称,未来的关键进展将是美联储缩减资产负债表的速度和力度。

投资者正在评估关键通胀数据、经济形势和美联储的下一步行动。

美联储上周公布的12月会议纪要暗示,美联储准备以超出预期的力度收紧货币政策,这令投资者感到不安。

美联储暗示,它可能准备开始加息、缩减债券购买计划,并就减持美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)进行高层讨论。

凯尔文·泰表示,为抢在形势前面,美联储可能会比预期更早开始恢复资产负债表正常化。

“美联储有75%的机会在3月份紧缩结束后加息。现在的争论是,市场关注的是加息两到三次。今年也可能是四次加息。”他说。

他补充称,可能会出现复杂情况,特别是如果供应链压力在未来几个月得到缓解,因这可能会降低未来的通胀预期。

“这意味着美联储可能不必像我们预期的那么早开始正常化资产负债表。”凯尔文·泰解释称,并补充称现阶段形势仍不稳定。

他还强调,美联储加快政策收紧周期可能会影响亚洲国家,尤其是该地区的新兴市场。

他说:“如果10年期美国国债收益率上升到2%和2.5%左右,那么政府主权债券所关注的地区的收益率将不得不做出相应的反应。”他补充称,鉴于一些亚洲经济体的债务水平较高,这将对它们产生影响。

2013年,美联储开始缩减资产购买计划,引发了所谓的“缩减恐慌”(taper tantrum)。投资者惊慌失措,抛售债券,导致国债收益率飙升。

其结果是,亚洲新兴市场遭遇了急剧的资本外流和货币贬值,迫使该地区的央行提高利率,以保护其资本账户。

凯尔文·泰表示,美联储激进的政策可能会减缓亚洲经济复苏。

“这不是你在这个时候想要的。因为此时此刻,这里的许多经济体仍在努力从新冠疫情大流行中复苏。”

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