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微软创造了有史以来最贵的科技交易记录 将以687亿美元全现金收购动视暴雪

周二,微软表示将以近690亿美元的价格收购视频游戏发行商动视暴雪(Activision Blizzard),这一价格将略微超过美国历史上最贵的科技交易。

微软(Microsoft)曾在2008年试图创下纪录,当时的首席执行官史蒂夫·鲍尔默(Steve Ballmer)试图以约500亿美元收购雅虎(Yahoo)。这将是美国有史以来最大的科技交易,超过2000年JDS Uniphase以410亿美元收购SDL的交易。

微软创造了有史以来最贵的科技交易记录 将以687亿美元全现金收购动视暴雪 - 第1张

幸运的是,雅虎多次拒绝了微软的出价。雅虎在互联网搜索领域被谷歌打败,最终在2017年以45亿美元的价格被Verizon收购。

萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)现在正再次试图让微软进入交易纪录。

周二,微软表示将以近690亿美元的价格收购视频游戏发行商动视暴雪(Activision Blizzard),这一价格将略微超过美国历史上最贵的科技交易。2016年,戴尔以670亿美元收购了EMC。接下来是JDS-SDL交易;然后是IBM以340亿美元收购Red Hat,该交易于2019年完成。

微软仍需获得动视股东的批准,更重要的是获得监管机构的批准。半导体行业最近的两笔巨额交易——英伟达收购Arm的努力,以及AMD收购赛灵思公司(Xilinx)的协议——都在监管审查中被搁置了一年多。

对微软来说,此次收购价是这家拥有47年历史的公司以往历史出价的两倍多。它之前最大的收购是2016年的领英(LinkedIn),花费了260亿美元。

但纳德拉在2014年接替鲍尔默成为微软首席执行官,他有足够的资金投入,也有敦促他采取积极行动的投资者基础。

比例小

在宣布收购LinkedIn时,微软的市值约为4,000亿美元,因此此次收购相当于其市值的6.5%左右。当微软试图收购雅虎时,其市值约为2,600亿美元,这意味着它将放弃该公司近20%的股份。

如今,微软的估值已接近2.3万亿美元,而收购动视的价格仅占其市值的3%。

微软没有使用其增加的股票价值,而是用现金支付动视的投资者。这是一个沉重的负载,但微软可以负担得起。截至9月30日,该公司持有1,300亿美元现金和现金等价物,其中85%为短期投资。

微软的收购价比动视上周五的收盘价高出45%。但微软的投资者似乎对此没有意见。该股周二仅下跌了2.4%,与许多其他科技股当天整体下跌的走势一致。

这在一定程度上是因为纳德拉在整合之前的收购中取得了成功,包括LinkedIn和GitHub,后者在2018年被微软以75亿美元收购。但这更多地反映了人们对游戏的兴奋之情,以及微软在Xbox及其现有的订阅服务Game Pass之外拓展业务的潜力。

Piper Sandler分析师在声明后的一份报告中写道:“以687亿美元的全现金收购动视暴雪是微软历史上最大的一笔收购,但也带来了有吸引力的战略价值,尤其是在微软产品组合较少的消费技术领域。”

他们建议购买该公司的股票,“游戏和广告这两个领域的市场份额之和为微软带来了1万亿美元的长期增长机会。”

微软也在利用监管环境。监管环境一直在向大型科技公司施压,但基本上没有影响微软。近年来,谷歌、苹果(Apple)、Facebook和亚马逊(Amazon)的高管都曾遭到民选官员的愤怒,他们担心广告、商务和移动数据被整合到过少的人手中。

尽管这些市值巨大的公司大多局限于在边缘市场进行小规模收购,但微软仍在继续大举收购。

韦德布什证券(Wedbush Securities)分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)在一份报告中写道:“从监管的角度来看,微软不像其他科技巨头(亚马逊(Amazon)、苹果(Apple)、Facebook等)那样受到严格审查。”

“最终,纳德拉看到了一个机会,可以在消费者市场大举押注,而其他人正受到监管机构的关注,无法收购这样的资产。”

不过,如此规模的交易肯定会让华盛顿感到惊讶,并将考验微软是否仍保持着这样的善意。

动视暴雪周二收于82.31美元,涨幅26%,比商定的收购价格低13%。这是一个明显的迹象,表明投资者不相信这一合作能走到终点。

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