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全球油价高企 大型石油公司利润创纪录

收入飙升是高能源价格的直接结果,高能源价格加剧了通胀,给消费者带来压力,增加了经济衰退的风险,并促使人们呼吁征收暴利税。在这种政治和经济动荡中,股东们可能不得不降低他们对回报率上升的预期。

大型石油公司准备在第二季度实现创纪录的500亿美元利润,但该行业的出色表现可能包含其自身衰退的种子。

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收入飙升是高能源价格的直接结果,高能源价格加剧了通胀,给消费者带来压力,增加了经济衰退的风险,并促使人们呼吁征收暴利税。在这种政治和经济动荡中,股东们可能不得不降低他们对回报率上升的预期。

“收益很有可能在第二或第三季度达到峰值,之后会有小幅下降。”Oddo BHF分析师艾哈迈德·本·塞勒姆(Ahmed Ben Salem)表示,"这场迫在眉睫的衰退正在让事情平静下来。”

埃克森美孚(Exxon Mobil Corp)、雪佛龙(Chevron Corp)、壳牌(Shell Plc)、道达尔能源公司(Total energy SE)和英国石油公司(BP Plc)——这些被统称为超级石油巨头的公司——将比2008年赚得更多,当时国际油价飙升至每桶147美元。这是因为,在俄罗斯入侵乌克兰造成的危机期间,不仅原油价格飙升,天然气价格和炼油利润率也打破了纪录。

许多主要市场发现自己的炼油产能严重不足,原因包括工厂停产、投资被疫情叫停、对俄制裁以及中国决定限制石油出口。

第二季度,美国墨西哥湾沿岸的3-2-1裂缝价差(粗略衡量每桶原油的利润率)飙升至平均48.84美元,比去年同期高出一倍以上。欧洲的类似指标——Total energy的可变成本利润率——上涨了三倍,至145.70美元。

美国能源情报署(EIA)的数据显示,目前炼油成本占美国每加仑汽油成本的26%,高于前10年平均14%的水平。

壳牌公司预计在炼油方面将获得10亿美元的收益。据彭博收集的估计数据,埃克森美孚在超级大公司中拥有最大的下游足迹,预计其第二季度的利润将超过前九个季度的总和。

Tudor Pickering Holt & Co .驻卡尔加里的分析师马特·墨菲(Matt Murphy)表示,这些“令人眼红”的炼油利润可能不会持续下去。高油价加上生活成本的普遍上涨正在损害消费者的利益。"汽油需求低于预期,我们看到了一定程度的需求破坏。"

因此,尽管收益飙升,但企业被认为是保守的。以阿拉斯泰尔·赛姆(Alastair Syme)为首的花旗集团(Citigroup Inc .)分析师认为,埃克森美孚可能会利用其多余的现金来降低债务。他们说,雪佛龙今年可能会将其回购范围的下限提高到100亿美元。

增加利润

天价利润不仅仅是大宗商品价格普遍上涨的结果。与上次油价超过每桶100美元时相比,超级大公司的支出也少了很多。今年的资本支出预计将达到800亿美元,但这只是2013年水平的一半。

“自2014年以来,成本一直呈长期下降趋势。”加拿大丰业银行(Scotiabank)驻纽约分析师保罗·郑(Paul Cheng)表示,"在商品价格如此之好的情况下,这是一个完美的组合。"

这不一定是政治领导人的观点,如美国总统乔·拜登,他正在努力遏制猖獗的通货膨胀和严重损害消费者的能源成本。他们呼吁石油和天然气行业提高国内产量,但收效甚微。高管们对高油价还会持续多久持谨慎态度,也不愿投入大型化石燃料项目,因为随着世界向清洁能源转型,这些项目可能会变得多余。

超级巨头可能无法长期保持如此低的资本支出,因为他们需要在通胀成本环境下增加支出。全球最大的油田服务公司斯伦贝谢公司(Schlumberger NV)上周表示,销售额比去年同期增长了近20%,对其服务的需求将出现“多年上升周期”。

资本缩减

这种情况有引发政治反弹的风险。本月早些时候,英国对石油和天然气利润征收暴利税。意大利已经通过了对能源行业的征税,而在法国,一些立法者支持每年征收高达30亿欧元(31亿美元)的特别税。迄今为止,法国总统埃马纽埃尔·马克龙一直拒绝这种呼吁,而是敦促包括道达尔能源公司在内的公司延长燃料购买折扣。

在美国,拜登批评埃克森公司赚的钱“比上帝还多”,并指责其他石油公司利用高汽油价格,但迄今为止还没有要求征收暴利税的严重政治压力。

在这种动荡的背景下,这一超级巨头历史上最赚钱的季度或许不是公开庆祝的理由。

“毫无疑问,本季度大多数公司都将公布创纪录的业绩。”丰业银行的保罗·郑表示,“但考虑到严重衰退的可能性和对2020年的记忆,我预计管理团队会比较保守。”

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