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即使欧洲央行大幅加息也无法阻止欧元暴跌

摩根大通私人银行(JPMorgan Private Bank)全球外汇策略主管萨姆·齐夫(Sam Zief)表示:“汇率并不是外汇市场的主导因素,尤其是在过去一个月——这实际上是全球经济增长动态的问题。如果大幅加息是为了稳定通胀预期,同时又会损害经济增长前景,那么就不会对汇率构成支撑。”

在最近的抛售之后,欧元兑美元汇率跌至平价以下,即使大幅加息也不太可能拯救欧元。

即使欧洲央行大幅加息也无法阻止欧元暴跌 - 第1张

分析师们表示,拖累欧元的不是货币政策,而是经济衰退和俄罗斯能源供应中断这两个相互关联的威胁。对于欧洲央行来说,这些动态很难逆转——即使它采取了美联储最近颁布的那种大幅上调借贷成本的举措。

摩根大通私人银行(JPMorgan Private Bank)全球外汇策略主管萨姆·齐夫(Sam Zief)表示:“汇率并不是外汇市场的主导因素,尤其是在过去一个月——这实际上是全球经济增长动态的问题。如果大幅加息是为了稳定通胀预期,同时又会损害经济增长前景,那么就不会对汇率构成支撑。”

面对欧元问世以来最快的通胀,欧洲央行上个月十多年来首次提高借贷成本,将其存款利率上调0.5个百分点至0%。

虽然投资者预计9月8日还会有如此大规模的举动,但随着生活成本危机和俄罗斯入侵乌克兰挤压家庭和公司,风暴云正在欧元区19国经济上空汇聚。

标准普尔全球(S&P Global)周二发布的商业调查显示,经济活动连续第二个月萎缩,旅游等领域的疫情反弹几乎陷入停滞。与此同时,疲弱的欧元兑美元汇率本周跌至20年来的低点,导致进口商品价格上涨,从而加剧了通胀。鉴于该地区的通胀主要由能源驱动,而能源价格主要以美元计价,这一点尤其令人担忧。

法国外贸银行(Natixis)驻法兰克福的经济学家迪尔克·舒马赫(Dirk Schumacher)表示,这种悲观的背景意味着,即使是史无前例的加息75个基点也不会对欧元产生实质性的提振。

“选择75个基点而不是50个基点不会有太大变化。”他说,“你至少需要一个积极的经济前景,才能仅通过利率变动来显著影响汇率。”

当被问及在欧元下跌的背景下,更大幅度的加息是否有意义时,德国商业银行(Commerzbank AG)首席经济学家约尔格·克雷默(Joerg Kraemer)表示,鉴于通胀前景,这一举措“可能是一个好主意。”虽然他不排除这种结果,但他说他不“相信欧洲央行会这么做”。

事实上,欧洲央行执行委员会成员法比奥·帕内塔(Fabio Panetta)周二敦促谨慎筹划下一步措施,因为欧元区陷入低迷的可能性越来越大。

他在米兰的一次小组讨论会上表示:“如果我们将出现显著放缓甚至衰退,这将缓解通胀压力。”

然而,他的同事伊莎贝尔·施纳贝尔(Isabel Schnabel)已经承认弱势货币对通胀前景的负面影响,他告诉路透社,当经济面临能源价格冲击时,这一点更加重要。

货币市场已将下月加息0.5个百分点纳入价格,并将20%的几率定为75个基点。除此之外,交易员押注年底前收紧130个基点,存款利率最终将在2023年9月升至2%。

欧洲最大的经济体德国尤其脆弱,该国政府难以取代从俄罗斯进口的天然气,价格上涨威胁到该国至关重要的制造业。

意大利联合信贷银行(UniCredit)首席欧洲经济学家马尔科·瓦利(Marco Valli)表示,像这样的问题可能会让政策制定者倾向于再加息50个基点。

“欧洲央行将在9月加息0.5个百分点——加息更多将是一个大惊喜,实际上是一个错误。”他表示,“汇率在很大程度上反映了欧元区目前面临的问题。这不是欧洲央行需要追逐的东西。”

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