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由于疫情复苏受到打击 美国第一季度GDP下降1.4%

负增长率甚至低于道琼斯对该季度1%增长的温和估计,但对第一季度的初步估计是自2020年疫情引发的衰退以来最糟糕的。GDP衡量美国三个月的商品和服务产出。

美国商务部(Commerce Department)周四报告称,今年第一季度美国国内生产总值(GDP)出人意料地以1.4%的年率下滑,标志着美国经济从1984年以来的最佳表现中突然逆转。

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负增长率甚至低于道琼斯对该季度1%增长的温和估计,但对第一季度的初步估计是自2020年疫情引发的衰退以来最糟糕的。GDP衡量美国三个月的商品和服务产出。

尽管数据令人失望,但市场对该报告并不关注,股票和债券收益率大多都有所上涨。GDP下降的部分原因是今年晚些时候可能会出现逆转的因素,这提高了人们对美国能够避免衰退的希望。

“回想起来,这可以被视为一份关键报告。”道富环球顾问公司(State Street Global Advisors)首席经济学家新美乐股份公司·莫库塔(Simona Mocuta)说,“这提醒我们一个现实,即增长一直很好,但事情在变化,未来不会那么好。”

2022年前三个月,过多的因素共同对经济增长构成了压力,继去年6.9%的涨幅后,经济增长出现了下滑。

年初新冠奥密克戎(omicron)变体感染病例的增加全面阻碍了美国经济活动,而通胀飙升至20世纪80年代初以来的最高水平,以及俄罗斯入侵乌克兰也导致了经济停滞。

在第四季度上涨7.1%之后,通胀本季度价格大幅上涨,GDP价格指数平减指数上涨8%。

在2021年下半年帮助推动GDP增长后,私人库存投资的减速拖累了经济增长。其他限制因素来自出口、州政府、联邦政府和地方政府的支出,以及不断增长的进口。

美国国防支出下降8.5%是一个特别的拖累,将最终GDP数据拉低了三分之一个百分点。

但占经济约三分之二的消费者支出在本季度表现相当不错,增长了2.7%,因为通胀对价格构成压力。然而,由于进口超过出口,迅速增长的贸易逆差帮助增长率下降了3.2个百分点。

“这是噪音;没有信号。经济不会陷入衰退。”Pantheon Macroeconomics首席经济学家伊恩·谢泼德森(Ian Shepherdson)写道。

“由于批发商和零售商试图重建库存,净贸易受到进口激增的冲击,尤其是消费品进口。这种情况不会持续太久,进口将在适当的时候彻底下降,净贸易将推动第二季度和/或第三季度的GDP增长。”

虽然华尔街对衰退的预期仍然很低,但美国经济还会面临更多的麻烦:为了应对快速增长的价格,美联储计划实施一系列加息措施,旨在进一步放缓经济增长。

剔除食品和能源的个人消费支出价格指数(美联储青睐的通胀指标)本季度上涨5.2%,远高于央行2%的通胀目标。

目前的市场定价表明,相当于10个基点的利率变动,将使美联储的基准利率在年底前达到约2.75%。此前两年,美国一直保持近零利率,旨在从美国历史上最严重的衰退中复苏。

与此同时,美联储停止了旨在保持低利率和资金在经济中流动的月度债券购买计划。美联储最早将于下个月开始缩减目前的债券持有量,起初速度缓慢,最终预计将达到每月950亿美元。

尽管经济学家仍普遍预计美国将避免全面衰退,但风险正在上升。

高盛(Goldman Sachs)认为一年后出现负增长的可能性约为35%。德意志银行(Deutsche Bank)在一份华尔街罕见的预测中认为,美国经济有可能在2023年底和2024年初遭遇“严重衰退”,这是因为美联储将不得不采取比预测者目前预期更严厉的措施来抑制通胀。

这一切都发生在GDP以5.7%的速度增长的一年之后,这是自1984年以来最快的速度。虽然占美国经济近70%的消费者支出推动了2021年上半年的增长,但从枯竭的疫情水平重建库存几乎占了今年最后两个季度的全部增长。

将这种增长持续到2022年将需要缓解供应链堵塞和乌克兰的一些解决方案,这两者都将面临来自美联储和参与类似通胀斗争的全球央行的更高利率压力。

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