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季节性疲弱可能会拖累需要反弹的股市

此次大幅下跌发生在股市进入历史疲软期的前夕,“5月卖出,然后离场”的心态将于未来一周正式开始。根据股票交易员年鉴(Stock Traders Almanac)的数据,在11月1日至4月30日期间持有道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones IndustrialAverage),然后在未来6个月转向固定收益股票的投资者,现在已经有70多年的时间可以在降低风险的情况下产生稳定的回报。

在经历了两年多来股市最糟糕的一个月后,投资者将寻求一个喘息的机会,但从现在开始,日历可能不会太友好。

季节性疲弱可能会拖累需要反弹的股市 - 第1张

利率上升、一些令人瞩目的业绩低于预期以及对全球增长的担忧加剧,这些因素在4月份对股市造成了影响。

此次大幅下跌发生在股市进入历史疲软期的前夕,“5月卖出,然后离场”的心态将于未来一周正式开始。根据股票交易员年鉴(Stock Traders Almanac)的数据,在11月1日至4月30日期间持有道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones IndustrialAverage),然后在未来6个月转向固定收益股票的投资者,现在已经有70多年的时间可以在降低风险的情况下产生稳定的回报。

CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔(Sam Stovall)表示,这种季节性疲弱可能在中期选举年尤为明显。

“有时,在传统上具有挑战性的5 - 10月期间之前锁定收益是有好处的。特别是在中期选举年,也被称为‘二年级低迷期’”。

斯托瓦尔周一在给客户的报告中说,实际上,自1992年以来,标准普尔500指数在5月至10月的中期选举年平均下跌了3.4%。

然而,就像这个简单的策略所表明的那样,转向固定收益可能不是最明智的做法。

斯托瓦尔写道:“套现可能也不是最佳选择,因为从5月到10月,防御型必需消费品和医疗保健类股的风险敞口均超过基准股指,且平均六个月总回报率为5.6%。”

5月卖盘提前来了吗?

可以肯定的是,斯托瓦尔强调的那些防御类股最近几周的表现已经强于大盘。

科技板块呢?该板块已经下滑了近6个月。一些指标和市场走势表明,抛售已经足够严重。

“不管市场是否已经售罄,你都可以辩称,尤其是科技股将迎来反弹。微软和Meta均已回升至各自的50日均值,但尚未完全突破。这些似乎是关键。”Wellington Shields技术分析师弗兰克·格雷茨(Frank Gretz)上周五在给客户的报告中表示。

有可能5月份的抛售趋势只是在2022年开始得有点早。

然而,仍有一些人担心,部分市场的估值仍然过高。

“经股票报酬调整后,科技和通信服务公司的自由现金流收益率中值低于整体市场和大多数防御性行业。”Wolfe Research的克里斯·塞涅克(Chris Senyek)上周五在给客户的一份报告中表示,“这表明,现金流尚未达到支持当前科技股估值的水平。”

美联储会议即将召开

未来一周可能打破季节性趋势的一件事是美联储即将召开的会议。美联储将于周三发布最新的政策声明,随后主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)将举行新闻发布会。

市场预计周三将加息50个基点,但近期美联储发言人已暗示将加大对抗通胀的力度。

“问题变成了‘美联储会打破什么?’如果他们坚持他们的口头纲要,他们对价格稳定的口头承诺,他们愿意走多远,他们看到什么可以打破?”LPL Financial首席股票策略师昆西·克劳斯比(Quincy Krosby)问道。

最近几周出现的一个术语是“前期加载”,即美联储在未来几个月多次加息50个基点或更高,以接近甚至超过假设的中性政策利率。

根据CME FedWatch工具,交易员们预计,到今年年底,联邦基金利率可能会升至3%或更高。

“在这个劳动力市场强劲的时刻,他们拥有优势。为什么不从他们的工具箱里拿出最好的东西,尽可能快地减缓需求呢。”克劳斯比。

周三美联储发布消息后,投资者将于周四获得关键的劳动力市场数据,包括申请失业救济人数和周五的非农就业人数。

本周公布的4月就业报告可能会获得一些额外关注,此前美国公布的第一季国内生产总值(GDP)意外为负——尽管这一降幅主要是由出口和库存数据推动的,但交易员和基金经理正在密切关注美国经济恶化的迹象。

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