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长期投资者不应过于担心股市从高点下跌10%

古根海姆(Guggenheim)在2019年的一份报告中指出,标普500指数经常出现5%至10%的修正。他们指出,自1946年以来,美国出现了84次5%至10%的市场修正,相当于每年有一次以上的修正下跌。

你应该担心吗?

长期投资者不应过于担心股市从高点下跌10% - 第1张

周一,标准普尔500指数一度较近期高点下跌10%。

然而,恐慌的投资者应该牢记长期趋势。

不寻常的不是我们出现了10%的回调,不寻常的是两次修正之间的间隔时间有多长。

2020年2月至3月,标准普尔500指数下跌了约33%,之后才有所回升。

在此之前,上一次10%的下跌是在2018年底,当时美联储谈到了大幅加息。从当时9月底到圣诞节前的这段时间,标普500指数下跌了19%。

这是过去三年两个月里两次10%以上的修正。这意味着每19个月就会出现一次调整。

虽然这听起来很多,但低于历史标准。

5%-10%的修正是正常的

古根海姆(Guggenheim)在2019年的一份报告中指出,标普500指数经常出现5%至10%的修正。

他们指出,自1946年以来,美国出现了84次5%至10%的市场修正,相当于每年有一次以上的修正下跌。

幸运的是,市场通常会从这些小幅下跌中迅速反弹。从这些损失中收复的平均时间是一个月。

更严重的下跌也有发生,但发生的频率较低。

1946年以来标准普尔500的下跌中,5%-10%的跌幅有84次,平均收复时间为1个月;10%-20%的跌幅有29次,平均收复时间为4个月;20%-40%的跌幅有9次,平均收复时间为14个月;40%+的跌幅有3次,平均收复时间为58个月。

换句话说,10%-20%的下跌发生了29次(自1946年以来大约每2.5年一次),20%-40%的下跌发生了9次(大约每8.5年一次),40%或以上的下跌发生了3次(每25年一次)。

两个要点:首先,20%以上的回调大多与衰退有关(1946年以来出现过12次)。

其次,对于长期投资者来说,它告诉你,即使是相对罕见但严重的20%-40%的回调也不会持续很长时间——只有14个月。

标普500指数四分之三的年份都在上涨

另一种分析数据的方法是:如果将股息因素考虑在内,自1926年以来,标普500指数有72%的时间同比上涨。

这意味着大约每四年就有一次股市下跌。它可以(而且确实)把一连串的低迷岁月串联起来。

但这并非常态。事实上,事实正好相反。有超过半数(57%)的情况下,标普500指数的涨幅在10%或以上。

美联储:这是股市的长期转变吗?

不过,是否会出现更深、更长期的调整?

就连看涨的人也承认,对市场投资者来说,过去12年的财富丰富得不同寻常。

自2009年以来,标准普尔500指数的年平均涨幅约为15%,远高于10%左右的历史回报率。

许多交易员将这种每年5个百分点的优异表现主要归因于美联储,美联储不仅将利率保持在极低水平(让投资者可以大量获得廉价资金),还通过扩大资产负债表向经济注入了大量资金,目前资产负债表规模约为9万亿美元。

如果是这样的话——所有或大部分的超额收益都是美联储的功劳——那么我们可以合理地预期,美联储撤出流动性并提高利率可能会导致未来一段时期的低正常回报率(低于10%)。

这是先锋集团(Vanguard)的观点。这家共同基金和ETF巨头在其《2022年经济和市场展望》(2022 Economic and Market Outlook)中指出,“政策支持的取消给政策制定者带来了新的挑战,也给金融市场带来了新的风险。”

他们对股市的长期前景表示“谨慎”,并指出“高估值和较低的经济增长率意味着我们预计未来10年的回报率会较低。”

低多少?他们预计,60/40的股票/债券投资组合的回报率大约是投资者过去10年实现回报率的一半(从9%到大约4%)。

尽管如此,先锋集团并不期待负回报,他们只是期望更低的回报。

股票从高点下跌10%意味着什么?

你周一一整天都在听这样的话:“标准普尔500指数从高点下跌了10% !”

没错,但这与普通投资者有多大关联呢?

你知道有多少人在市场顶部投资了所有的钱,然后在周一市场底部的时候全部撤出?是的,很多人在市场触底时会恐慌,但很少有人把所有的钱都投在市场顶部。

大多数人从事某种形式的平均成本投资,他们投资多年。

这意味着当股市回落时,它们几乎肯定是从一个高于你买入时的价格回落的。

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