快钱量化分析师正在买入股票 而人类交易员则按兵不动

当选股投资者等待决定他们的下一步市场行动时，他们的电脑操作对手却没有这种奢侈。

量化分析师的监工——图表上的趋势线和波动目标——正迫使他们一致疯狂买入，就像债券市场给传统的基金经理制造了新的难题一样。

据野村控股(Nomura Holdings Inc .)统计，大宗商品交易顾问公司(CTA)上周四和周五购买了120亿美元的股票，帮助标准普尔500指数摆脱了技术危险区。据该公司称，如果全球股市基准反弹约2%，CTA可能会额外购买800亿美元。

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)的斯科特·鲁布纳(Scott Rubner)估计，如果股指收盘基本保持不变，未来一个月这一群体可能会抢购约400亿美元，如果上周的涨势持续下去，可能会抢购多达740亿美元。

得益于股市波动性的减弱，CTA等快钱趋势追随者被视为潜在的动力来源。与此同时，对于经济和企业盈利是否会因美联储的激进行动而分崩离析的持续不确定性，投资界的人们大多持观望态度。

事实上，根据德意志银行(Deutsche Bank AG)的数据，上个月系统投资者的股票敞口在近18个月来首次超过了自主投资基金。

德意志银行策略师帕拉格·塔特(Parag Thatte)表示:“在我们的估计中，CTA普遍提高了股票敞口，因为趋势信号总体上保持积极，较低的波动性使他们能够扩大配置。”

这种不同的定位突显出股市中技术力量和基本面力量之间的一场拉锯战。一方面，动量和波动信号推动CTA等投资者不断买入股票，为上涨增添了动力。另一方面，新年的上涨使标准普尔500指数从10月份的低点上涨了17%，并对抗了收益的下降，这被许多人视为熊市陷阱。

不过，就目前而言，就连摩根士丹利(Morgan Stanley)的主要看空者迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)也认为有理由出现短期反弹，部分原因是近期反弹至200日交易均线上方。

“这很好地概括了市场情绪，但留给我们一个非常重要的问题，即谁是正确的。”Interactive Brokers的首席策略师史蒂夫·索斯尼克(Steve Sosnick)在一份报告中写道，“技术面做得很好，引导我们度过了今年年初以来的上涨势头。更大的问题是，它们是否在引导我们到达正确的最终目的地。”

CTA通常根据价格趋势和波动性等因素进行买卖。这意味着，如果趋势逆转，这批人可能会转而抛售股票，野村证券估计，如果股指下跌2%，将有280亿美元的撤资。

继一个月来股市表现最佳的一周之后，标准普尔500股市在一度上涨0.8%后，周一收盘持平。与此同时，芝加哥期权交易所波动率指数徘徊在年初股市飙升时触及的低点附近。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在国会的两天证词和周五的就业报告将为本周的股市定下基调。交易员最近上调了他们的利率预期，原因是有迹象显示通货膨胀和劳动力市场紧张，这促使一些美联储官员考虑在3月份的会议上再次加息50个基点的好处。

富国银行(Wells Fargo)股票策略主管克里斯托弗·哈维(Christopher Harvey)认为，至少在短期内，股票有理由反弹，这种激进的重新定价就是原因之一。

哈维说：“我们希望看到股价下跌和美联储基金预期更加鹰派的另一面，因为只要看法有微小变化，就可能提振股市。我们认为近期还有更多上涨空间。”