高盛分析师：预计4月份股市将进一步上涨

随着华尔街的策略师努力找出最近的银行危机对美国股市意味着什么，高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)的斯科特·鲁布纳(Scott Rubner)表示，股市将继续上涨，至少在4月份是如此。

鲁布纳表示，对冲基金和散户投资者的看跌头寸提供了一个技术环境，表明标准普尔500指数将继续上涨。他的分析跟踪资金流动，这是一种研究技术，最近随着投资者试图牢牢把握经济和货币政策的走向，这种技术越来越受欢迎。

这位研究资金流动长达20年的市场资深人士在给客户的一份报告中写道:“宏观方面发生了太多事情，无法做出有信心的交易决定，但我看好4月份的股市。目前的头寸太空，风险值太低，净值太低。”他补充说，指的是风险价值的概念。“如果宏观经济有所改善，我们认为痛苦交易将会回升。这是基调上的变化。”

鲁布纳警告称，在养老基金和期权对冲活动的季度末再平衡期间，周五的交易可能会波动。

一旦动荡消除，他的分析预计，大宗商品交易顾问(CTA)可能会被迫退出看跌股票的押注。CTA通过在期货市场上做多和做空来把握资产价格的势头。追随趋势的人群目前押注约260亿美元做空标准普尔500指数，接近至少自2021年10月以来的最大空头头寸。

根据各种市场走势和时间框架，鲁布纳的模型将该人群的潜在供需分为六个等级，结果显示，在每种情况下，这些追逐动量的量化投资者都会抢购股票。

他写道:“这是对标准普尔500指数的一次绿色清扫，6种情况中有6种都有潜在需求。CTA股票需求是我所有图表中最重要的一张。这是一个很棒的美式烧烤派对。你不会经常看到这种情况。”

标准普尔500指数周四上涨0.6%，将3月份的涨幅推高至2%。自3月8日银行业危机爆发以来，该指数已收复所有失地。

即使在最近的上涨之后，在投资者经历了25%的从峰值到谷底的下跌之后，怀疑情绪仍然存在，因为美联储为抗击通胀而采取了积极的货币紧缩政策。在美国银行(Bank of America Corp .)本月对基金经理的最新调查中，美国股票的配置降至18年来的低点。

在个人投资者中，悲观情绪也占了上风。根据世界大型企业联合会(Conference Board)的月度调查，连续第15个月，预计未来一年股价下跌的消费者比例超过了预计股价上涨的消费者。根据Bespoke Investment Group的数据，这是自1987年以来负面情绪持续时间第二长的数据，仅次于全球金融危机期间的18个月。

根据鲁布纳的说法，所有的防御性头寸为股票上涨奠定了基础，因为卖家可能已经筋疲力尽，当空头被迫追逐上涨时，即使是少量的积极消息也可能引发一波购买潮。

但在这一切可能发生之前，鲁布纳预计股市将在周五迎来几个季度事件。一个是一些期权到期，将使做市商从“多头伽玛（gamma）”立场中解脱出来，这种立场要求他们在股票上涨时卖出股票，反之亦然，以保持市场中性。据高盛估计，期权交易商目前持有的伽玛指数价值超过60亿美元，为2021年11月以来的最高水平，下周将下跌一半。

另一个是在最近的跨资产波动之后，养老金需要将资产配置重置到之前的水平，预计将出售23亿美元的股权。

“这就清楚了。”鲁布纳说，"从美国东部时间明天下午4点开始，股票市场的资金技术流动非常有利。"