股票交易员对美国处于违约边缘保持冷静
金融市场
美国国会在债务上限问题上的僵局使美国有可能在6月1日无力支付账单。你可能会认为股市投资者会对不确定性感到焦虑，但你错了。
尽管对冲活动正在边缘地带升温，但几乎没有恐慌的迹象。对美国政府违约最敏感的股票的价格波动预期仍徘徊在两年低点附近。标准普尔500指数上周下跌0.3%，纳斯达克100指数上涨0.6%。衡量市场风险的指标芝加哥期权交易所波动率指数(Cboe Volatility Index，简称VIX)回落至接近17的水平。
毫无疑问，风险是真实存在的。美国财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）上周五表示，如果国会不提高债务上限，美国将“不得不违约”。只是股票投资者似乎不在乎。
围绕债务上限的不确定性“就像是落井下石。”EP Wealth Advisors投资组合策略董事总经理亚当·菲利普斯(Adam Phillips)表示，“根据债务上限的情况，除了货币政策之外，我们可能会看到额外的财政拖累。这最终将需要反映在股票估值中，因为它还没有显现出来。”
在债券市场，投资者高度警惕。为美国国债提供违约保险的信用违约掉期的成本高于希腊和巴西等国家的债券合约。
但股市的情况更令人自满。花旗集团(Citigroup)编制的一篮子销售额最依赖政府的公司——包括波音公司(Boeing Co .)和雷神科技公司(Raytheon Technologies Corp .)等航空航天和国防公司——本月下跌了1.8%，与标准普尔500指数0.9%的跌幅相差不远。
与此同时，花旗集团策略师斯科特·齐隆纳特（Scott Chronert）等汇编的数据显示，iShares u . s . Aerospace & Defense ETF和SPDR Aerospace & Defense ETF未来30天和90天的预计价格波动指标徘徊在其两年观察值的底部四分之一。
尽管如此，一些市场资深人士警告说，这可能是暴风雨前的平静。由于防范大幅下跌的成本很低，人们正在防范不可想象的情况，上周将看跌期权的相对成本推高至一年来的最高水平。
2011年，美国政府勉强设定了提高债务上限的最后期限，导致美国信用评级首次被下调。就像现在一样，随着债务上限戏剧的升级导致信用违约互换飙升，VIX仍然保持乐观。但当标准普尔取消美国的AAA信用评级后，VIX迅速跃升至48水平。
当时，标准普尔500指数直到债务上限协议达成两个月后才触底。
从欧洲债务危机到美国信用降级，各种因素交织在一起，将2011年的债务上限僵局变成了全面崩溃。现在这还不是一个风险，但这个市场正面临着自己的一系列挑战。
在美联储实施了一代人以来最激进的货币紧缩政策后，美国经济可能正在走向衰退。银行系统的危机仍在酝酿之中。与此同时，标准普尔500指数的市盈率为18.1倍，高于过去10年的平均水平。
蒙特利尔银行财富管理公司（BMO Wealth Management）的永钰·马（Yung-Yu Ma）和花旗集团的齐隆纳特说，如果估值适度下降，假设达成债务上限妥协，下跌可能会开启买入机会。
Vontobel ' s Quality Growth Boutique的首席信息官马修·本肯多夫(Matthew Benkendorf)表示:“真正的风险并不完全在于违约本身及其财务后果，而是它会进一步打击、侵蚀、瓦解或破坏最终的消费者信心和经济精神。”
“导致危机的不确定性和焦虑将进一步加剧银行体系的现状，并加剧银行不愿放贷的状况。”