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分析:这次股市回调是正常的

自1月3日市场见顶以来,短短三周内发生了很多事情。美国股市已重挫10%进入回调,在周一短暂而惊人的反弹之后,投资者并未停止抛售。

本周的市场动荡可能让人感到震惊。但许多经济学家表示,令人震惊的是,这种情况并没有更早发生。

分析:这次股市回调是正常的 - 第1张

自1月3日市场见顶以来,短短三周内发生了很多事情。美国股市已重挫10%进入回调,在周一短暂而惊人的反弹之后,投资者并未停止抛售。

周二的交易又经历了一次过山车,标准普尔500指数、道琼斯指数和纳斯达克综合指数均以下跌收盘。美国股市周三再次下跌,投资者寄希望于美联储在通胀问题上采取更温和的态度。别指望了。

许多分析师对1月份股市下跌的反应可以这样总结:大家都冷静下来。

“技术指标的组合……这表明我们可能正处于此次调整的最后阶段。”摩根大通(JPMorgan)经济学家周一写道。

为什么这感觉很新鲜,但其实不是呢

事实上,修正通常是一年发生几次的短暂事件。但在过去两年里,美联储大量宽松货币政策基本上没有让股市受到影响:近零利率和购买债券的双重政策使金融市场自2020年春季以来几乎保持直线上升。

但美联储现在正在解除这种支持,外界普遍预计美联储将从3月开始提高利率以应对通胀。

尽管当日的波动——比如周一道指超过1000点的逆转——令人惊讶,甚至恐慌,但现在不是恐慌的时候。

Lockwood Advisors首席投资官马特·佛瑞斯特(Matt Forester)表示:“我们认为,这是对市场面临的这一系列变量的非常合理的回应。”

LPL Financial策略师杰夫·布赫宾德(Jeff Buchbinder)指出,标准普尔500指数平均每年有三次下跌5%或以上,还有一次调整幅度至少为10%。因此,在2021年大幅上涨、全年仅下跌5%之后,“我们预计会出现下跌。”他说。

投资者担心什么

市场紧张的主要原因在于美联储,外界普遍预期美联储将于3月开始加息,以遏制通胀。尽管这并不出人意料,但美国央行的语气已明显变得更加强硬。

佛瑞斯特表示:“美联储显然已经改变了不少态度。”他补充说,当美联储撤走“大酒杯”时,市场参与者不应该对市场受到的巨大影响感到惊讶。

让华尔街更加紧张的是,企业盈利好坏参半,东欧战争的威胁日益增大,这可能会扰乱关键能源供应的流动。

如何做禅

从历史上看,市场调整被认为是健康的:市场正在休整,重新评估已经失控的估值。但在两年没有下跌的情况下,这种下跌可能会让人感到不安,因为任何在过去几周查看自己的投资账户的人都非常清楚这一点。

也许你可以暂时忘记你的账户密码。大多数经济学家并不担心1月份的抛售。有些人甚至松了一口气。

瑞穗证券(Mizuho Securities)美国首席经济学家史蒂文·里基乌托(Steven Ricchiuto)周一表示:“早该进行的股市调整终于开始了。在我们看来,这是一个健康的长期发展。”

穆迪分析(Moody's Analytics)首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)表示,市场回落是美联储转向抗通胀模式的一个特征,而不是一个漏洞。

“到目前为止,我认为这是有治疗作用的。”赞迪说,“美联储希望并需要经济降温,否则它将错过充分就业,通胀将成为一个持久的问题。”

会出什么问题?

当然,调整在合理范围内是健康的——也就是说,只要它们不陷入恐慌。到目前为止,标准普尔500指数还远未接近20%这一被视为熊市的门槛。

并不是所有的经济学家都像赞迪一样乐观。

Grantham, Mayo, & van Otterloo的联合创始人兼首席投资策略师杰里米·格兰瑟姆(Jeremy Grantham)认为,股市正处于一个“超级泡沫”之中,就像大多数泡沫一样,这种泡沫不会有好结果。许多投资者不愿相信股市早该出现更大范围的回调,因为,嗯,这是一个令人沮丧的情况。

“在泡沫时期,没人想听看空的理由。这是最让人扫兴的一种方式。”格兰瑟姆写道,“因为泡沫,尤其是我们现在所处的超级泡沫,往往是一生中最令人兴奋的金融经历。”

这可能是熊市的开始。只有时间会告诉我们答案。但如果你正在考虑恐慌性抛售,请记住这一点:如果你在2020年3月的上一次熊市期间卖出了一只标准普尔500指数交易基金,你就会错过100%的收益。没错,自那以来,股市已经翻了一番。

毕竟,忘记账户密码也不是一个坏主意。

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