熊市的两个关键风险正在显现 这对投资者意味着什么

华尔街全面熊市的风险上升了吗？

纳斯达克综合指数已经出现了标准意义上回调。然而，更大的问题是，西方国家央行的紧缩政策是否会导致主要股指和个股的跌幅超过我们已经看到的水平。

许多年前，传奇投资者斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)称，他的历史分析表明，股市出现真正意义上的熊市有两个触发因素：利率上升和战争爆发。

现在，随着美联储承认计划在今年内加息并减少国债持有量，我们似乎面临着这两种情况。与此同时，从克里姆林宫到基辅，有在上演武力恫吓的风险。

美联储缩减资产负债表，即所谓的“量化紧缩”，将是除加息外，在减少市场过剩流动性方面的有力补充。如果以史为鉴，它还将在收紧周期中进一步削弱股市。

仅仅是这些事件的威胁，在美联储承认之前，就使市场陷入了一个循环，扭转了加密货币、模因股票和特殊目的收购公司（SPACs）的投机过度。

AMC Entertainment和GameStop的股价均较模因高点下跌了约80%。Robinhood和Coinbase的股票被抛弃了。

疲弱资产首先下跌，随后是市场上风险较低的押注。

纽交所涨跌线正在滚动，而52周新低的数量已经激增。

的确，波动率指数(VIX)等一些情绪指标最近达到了极端水平，表明随后将出现超卖反弹。然而，市场不认为这种动荡在中长期内已接近结束。

世界各地的风险都在升高

地缘政治风险迅速上升。随着俄罗斯入侵乌克兰的威胁持续上升，美国已经将军队置于戒备状态，北约也在东欧部署了待命部队和加强阵地。据报道，北约盟国也向乌克兰运送武器，以加强其防御。

俄罗斯对华盛顿对其要求乌克兰永远不要加入北约的反应持悲观态度。

本周早些时候，美国国务院要求外交官和大使馆工作人员的家人离开乌克兰，这表明人们越来越担心俄罗斯总统普京不是在虚张声势。在乌克兰边境集结的10万名俄罗斯军队、武器和后勤支持，以及有关普京正试图在基辅安插亲俄总统的报道，都支持了这一观点。

此外，值得注意的是，俄罗斯股市去年表现良好，与油价走势一致，但在2022年却大幅下跌。

在油价上涨、投资者纷纷转向高质量美国国债的背景下，这些市场发出的综合信息似乎具有威胁性。

如果西方和俄罗斯之间发生经济战争，从而导致严厉的制裁，比如切断俄罗斯的能源出口，阻止俄罗斯使用SWIFT(一种国际金融转移机制)，或者对运往俄罗斯的货物实施出口管制，全球经济风险将急剧上升。

对风险资产而言，总体环境远非友好，尤其是考虑到全球市场出现了长达三年的牛市、估值高企和投机过度。

2020年，疫情大流行引发的熊市持续了21个交易日，标普500指数在有记录以来最严重的熊市阶段下跌了34%。

投资者对下一次熊市(如果这确实是熊市的开始的话)结束得如此之快，或造成的损害如此之小并不那么乐观。

在2022年，现金可能不再是垃圾。