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策略师称:市场一直否认“通胀金刚狼” 现在面临多次回调

截至周三收盘,本月是科技股为主的纳斯达克100指数有记录以来最糟糕的一月,也是标准普尔500自2009年以来最糟糕的一月,也是道琼斯工业平均指数自2016年以来最糟糕的一月。

斯迈德资本管理公司(Smead Capital Management)首席投资官比尔·斯迈德(Bill Smead)表示,市场一直否认“通胀金刚狼”,现在可能在未来几年面临多重熊市和“疯狂”的价格波动。

策略师称:市场一直否认“通胀金刚狼” 现在面临多次回调 - 第1张

美联储周三在评估如何应对处于40年高位的通胀时,采取了强硬的语调。该央行表示,第一次加息可能会在3月份。

今年以来,市场一直深陷波动之中,投资者试图衡量货币政策收紧的速度和程度。

截至周三收盘,本月是科技股为主的纳斯达克100指数有记录以来最糟糕的一月,也是标准普尔500自2009年以来最糟糕的一月,也是道琼斯工业平均指数自2016年以来最糟糕的一月。

周四,斯迈德在接受CNBC采访时表示,美联储在过去一年里的不作为,基于其认为通胀飙升是“暂时的”这一信念,导致市场自满。

“市场一直否认我们所说的‘通胀金刚狼’。他们在疫情提出了这一点,将提高通货膨胀作为治愈经济的一种方式,就像一只友好的小狗,通货膨胀不是一只友好的小狗,你会看到各种各样的动态,当然在美国也是如此。”他说。

特别值得一提的是,斯迈德指出,自疫情爆发以来,美国30岁至45岁的人群越来越渴望拥有住房和汽车,并居住在主要沿海城市和商业中心以外。他认为,这种范式转变不会被美联储的这种“迟来的攻击”所阻止。

“换句话说,他们让这种情况持续了太久,市场正在慢慢接受。他们都在否认,他们现在刚刚开始消除他们的否认。”他说。

斯迈德将当前一系列宏观经济事件与20世纪70年代早期的越南战争、林登·约翰逊总统的“伟大社会”——一系列旨在消除贫困和不平等、改善环境的雄心勃勃的国内计划——以及1973年的阿拉伯石油禁运相提并论。

“我们经历了疫情战争,我们经历了拜登的伟大社会,然后沙特的春天切断了美国石油行业的腿,将油价在2020年4月降至零。”斯迈德说。

“然后你把这么多的人组成家庭,然后是房子和汽车的短缺,这就是经典的定义:太多的人,太多的钱,追求太少的商品。”

尽管他的公司没有试图在短期内把握市场的时机,但他认为,较高的市盈率、成长型股票极高的估值以及其他形式的“金融狂热”意味着市场可能会进入一个“极其困难的时期”。

他说:“作为一家公司,我们假装这将像70年代一样,73/74年是一场糟糕的熊市,然后在81/82年以另一场熊市告终,只有某些赚钱的方式,它们都非常依赖于从通胀中赚钱。”

“换句话说,把消极的东西变成积极的东西,你可以在油价上看到,你可以在房价上看到。”

斯迈德认为,由于被压抑的储蓄流向了普通民众而非华尔街,继续对消费者价格施加上行压力,因此,从通胀中受益的将是股票

他说:“问题是,它们的数量太少了,被所有ESG(环境、社会和治理)羽毛灰尘忽视了,这将是一种疯狂。”

“我们可能会看到一些真正疯狂的价格波动,例如,在石油公司实际上试图从中赚钱。”

然而,并非所有人都认同斯迈德的悲观看法。法国巴黎银行首席全球分析师路易吉·斯佩兰萨(Luigi Speranza)表示,尽管美联储主席鲍威尔的强硬态度目前已使该行预计今年将有多达六次加息,但如果获利成长保持强劲,这还不足以影响该行对美国股市的乐观前景。

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