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随着增长放缓的开始 英国经济“只会变得更糟”

尽管第一季度整体经济增长0.8%,略低于1%的普遍预测,但1月份是第一季度唯一一个正增长的月份。乌克兰战争以及随后的供应链问题和能源价格飙升加剧了通胀,目前通胀率达到几十年来的最高水平。

继3月份经济萎缩0.1%后,英国经济增长正在放缓,经济学家预计今年英国经济将进一步萎缩。

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尽管第一季度整体经济增长0.8%,略低于1%的普遍预测,但1月份是第一季度唯一一个正增长的月份。乌克兰战争以及随后的供应链问题和能源价格飙升加剧了通胀,目前通胀率达到几十年来的最高水平。

数据公布后,英镑兑美元汇率跌至两年低点,因交易员消化了对英国经济前景日益增长的不确定性。

3月份出人意料的月度收缩——经济学家此前预计该数字将持平——为鲍里斯·约翰逊(Boris Johnson)首相的政府带来了担忧,因为该国的生活成本危机尚未达到顶峰。

“最终,对消费者来说,事情只会变得更糟。”Quilter Investors的投资组合经理海内什·帕特尔(Hinesh Patel)表示,“今年晚些时候,当价格上限被重新评估时,能源账单预计将再次飙升,而通货膨胀将比预期的更加棘手。”

英国3月份通胀率达到7%,创30年来新高。4月份,英国能源监管机构将价格上限上调了54%,以适应不断飙升的价格。周三,女王在议会开幕典礼上发表讲话,政府承诺将重点关注经济增长,以解决生活成本不断上升的问题。

帕特尔补充说,英国央行现在面临着“管理经济摆脱困境的几乎不可能的任务。”

“他们现在正处于积极的加息模式,但鉴于经济问题已经开始显现,这种情况不会持续太久。”他补充道。

英国央行已连续四次加息,以遏制通胀,市场预计到2023年春季还将加息五次。

然而,荷兰国际集团(ING)发达市场经济学家詹姆斯·史密斯(James Smith)表示,英国央行最近几周更加谨慎的语气表明,它不会满足这些预期,可能会在暂停之前再加息几次,以免给经济增长带来进一步的下行压力。

周四的国内生产总值(GDP)数据还显示,英国占主导地位的面向消费者的服务业在3月份遭受了重大打击,下降了1.8%,原因是家庭支出受到挤压,消费者支出下降。

医疗支出下降

荷兰国际集团的史密斯表示,预计4月份产出将出现连续第二次下降,与免费新冠肺炎测试的结束相吻合。

“令人惊讶的是,尽管与疫情相关的活动正在减少,但3月份的健康产出实际上有所增加,但显然,这不太可能持续下去。”史密斯指出。

“在疫情大流行期间,医疗支出一直是GDP的关键驱动因素,事实上,如果该部门的产出自2020年初以来保持不变,经济的总体规模将减少约1%。”

瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)英国首席投资官卡罗琳·西蒙斯(Caroline Simmons)也对未来持谨慎态度。

“第二季度英国国内生产总值为负的可能性越来越大,部分原因是能源价格上涨对消费者造成的挤压。”她说。

英国股市绝缘

随着对未来几个季度增长前景的担忧加剧,投资者也在考虑这可能对市场产生的影响。

然而,西蒙斯指出,英国经济并不代表英国股市。瑞银认为富时100指数上涨,12月目标为8100点;周四,富时指数在7172点左右交易。

Tilney Smith & Williamson首席投资策略师丹尼尔·卡萨利(Daniel Casali)表示,对英国来说重要的是,劳动力需求和商业投资意愿都保持强劲,降低了整体增长急剧下滑的风险。

英国央行预计第二季度增长将持平,但卡萨利也指出,有可能出现适度收缩。

“对于投资者来说,鉴于大型英国上市公司的大部分销售来自海外,全球增长真的很重要。”卡萨利补充道。

国际货币基金组织(IMF)最近将2022年和2023年的全球增长预测从去年的6.1%下调至3.6%。

“随着能源行业每股收益大幅增长,英国公司利润前景也有所改善。”卡萨利补充说,“市场普遍预测2022年每股收益将增长15%,比年初的不到3%有了很大提高。”

“至少,在当前动荡的市场条件下,不断上升的公司收益(和廉价的估值)应该会限制英国股市的下行。”

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