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随着乌克兰危机升级 5种大宗商品可能会爆发

美国国会议员说,他们正在设计对俄罗斯的“所有制裁之母”,作为保护乌克兰的一种手段,这将“严重损害俄罗斯的经济”。如果俄罗斯入侵乌克兰,以下5种主要商品可能会受到最沉重的打击。

俄罗斯与乌克兰引发的东欧紧张局势升级,以及对俄罗斯实施制裁的前景,加剧了对大宗商品市场供应冲击的担忧。几周的联合军事演习上周结束后,俄罗斯本应开始撤军,但目前这并没有发生,多达19万名俄罗斯士兵仍在乌克兰边境和白俄罗斯露宿,证实其中3万人将无限期留在乌克兰。

随着乌克兰危机升级 5种大宗商品可能会爆发 - 第1张

最后一搏的外交努力似乎也没有奏效:为了避免欧洲发生1945年以来最大的战争,法国总统埃马纽埃尔·马克龙(Emmanuel Macron)在周末打电话,并设法安排了弗拉基米尔·普京(Vladimir Putin)和拜登总统的会晤。然而,美国只是“原则上”同意举行峰会,这意味着它的条件是莫斯科推迟入侵。俄罗斯似乎在继续准备对乌克兰发动全面进攻,拜登总统的政府警告说,入侵现在随时可能发生。

美国国会议员说,他们正在设计对俄罗斯的“所有制裁之母”,作为保护乌克兰的一种手段,这将“严重损害俄罗斯的经济”。

如果俄罗斯入侵乌克兰,以下5种主要商品可能会受到最沉重的打击。

1、铝

俄罗斯占全球铝供应量的6%左右,俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势升级,增加了本已紧张的铝市场出现供应冲击的可能性。

根据美国地质调查局(U.S. Geological Survey)的数据,俄罗斯在2021年的铝产量约为370万吨,全球铝产量约为6800万吨。美国中央情报局《世界概况》(CIA World Factbook)的数据显示,中国是世界上最大的铝生产国,2021年的产量约为3900万吨,但俄罗斯也是这种大宗商品的一大出口国。

铝价今年迄今已上涨约15%,接近多年来的高点,但仍有可能进一步上涨。杰富瑞(Jefferies)分析师克里斯托弗·拉菲米尼(Christopher LaFemini)说,即使欧洲的地缘政治风险消退,铝价也可能会先下跌,然后再上涨,因为市场供应短缺可能会持续下去。

与此同时,全球最大的铝生产商之一美国铝业公司的股价去年上涨了270%,今年迄今上涨了31.3%。拉菲米尼将他的目标价从75美元上调至90美元,为华尔街最高水平,有望上涨15%,同时重申了他的买入建议,原因是对俄罗斯供应减少的担忧不断加剧。

2、石油

俄罗斯是石油和天然气大国,每天的原油产量约为900万桶。相比之下,美国的石油产量约为1,160万桶,而全球石油产量约为9,600万桶/天。

今年以来,基准国际原油价格已上涨约20%,接近7年高点,石油市场面临供应阻力。

石油输出国组织及其盟友(OPEC+)为自己设定了很高的标准,自2021年年中以来,每月增加40万桶/天的产量配额。该组织一直未能完成配额,而且有迹象表明情况正在变得更糟。

“欧佩克10国”(OPEC成员国,但不包括委内瑞拉、利比亚和伊朗)计划在1月份增加25.4万桶/天的产量,剩余的40万桶/天配额分配给俄罗斯和其他国家。几周前发布的官方结果显示,欧佩克10国仅增加了13.5万桶/天的产量,而现在的产量比自己设定的配额水平低了整整748万桶/天。

除核心10个国家外,利比亚和委内瑞拉的石油产量下降,而伊朗的石油产量增加。总而言之,这三个国家的石油产量逐月下降了3.3万桶/天。与此同时,俄罗斯1月份的石油产量增加了8.5万桶/天,而配额是增加了10万桶/天。

与近期历史不同的是,供应似乎没有对价格上涨和库存下降做出强有力的反应。两周前,雪佛龙公布了第四季度业绩,该公司在华尔街上大肆抨击了2022年全年的产量。埃克森美孚也是如此,英国石油和康菲石油也是如此。Bakken生产商Whiting宣布,他们计划在2022年增加55%

的资本支出,并收购资产,以实现约3%的产量增长。钻井公司Nabors周二公布了收益报告,并表示他们预计第一季度不会在美国以外增加任何钻机。

资深策略师大卫·罗奇(David Roche)曾预测,油价“肯定”将达到每桶120美元,如果俄罗斯入侵乌克兰,全球经济将“彻底改变”。

3、天然气

俄罗斯是主要的天然气生产国,根据英国石油公司(BP)的数据,2021年俄罗斯的天然气产量约为6,390亿立方米,占全球3.854万亿立方米天然气产量的近17%。

在俄罗斯输往德国的天然气管道改道向东输送后,欧洲天然气价格再创新高。通过全长2,607英里的亚马尔-欧洲(Yamal-Europe)管道向西输送的天然气一直在逐渐减少,这条管道是俄罗斯向欧洲输送天然气的主要路线之一。克里姆林宫表示,此举没有任何政治影响。

一些西方政界人士认为,在与乌克兰有关的政治斗争中,以及另一条有争议的管道“北溪2号”(Nord Stream 2)的延期认证中,俄罗斯正将其天然气作为一种武器。当然,俄罗斯否认与此事有任何联系。

如果俄罗斯对欧洲的天然气供应枯竭,美国天然气生产商可能会介入向欧洲供应液化天然气,这意味着需求将大幅增加,并可能导致美国国内天然气库存迅速减少。

美国今年将成为世界上最大的液化天然气(LNG)出口国,一旦位于路易斯安那州萨宾山口(Sabine Pass)和卡尔卡西尤山口(Calcasieu Pass)的名为Trains的新液化天然气液化装置在年底投入使用,美国将在今年超过卡塔尔和澳大利亚。

自2015年以来,全球液化天然气需求每年都创下历史新高,这在很大程度上要归功于中国和亚洲其他地区需求的激增。自2016年以来,美国LNG出口每年都创下新纪录,这一趋势似乎将持续下去。

4、铜

美国地质勘探局的数据显示,俄罗斯在2021年的精炼铜产量为92万吨,约占全球总量的3.5%,其中Nornickel的产量为406,841吨。

UMMC和俄罗斯铜业公司是另外两家主要生产商,亚洲和欧洲是俄罗斯的主要出口市场。

在净零排放的情况下,绿色金属(包括铜)的价格预计将在一段前所未有的、持续的时期内达到历史峰值。铜价目前处于历史高点,原因是需求飙升,尤其是在发达国家,电动汽车、风力发电场、太阳能电池板和电网的使用量不断增加,再加上供应紧张。

伦敦金属交易所(LME)基准铜价目前为每吨10100美元,距离2021年5月创下的10724.50美元/吨的历史高点不远。

铜被宣传为新石油,新冠疫情后经济的“绿色”转变支持了对铜和其他基本金属的更高需求,因为电动汽车使用的铜大约是汽油动力汽车的4倍。国际铜业协会(International Copper Association)估计,电动汽车的快速增长将使电动汽车的铜需求从2017年的18.5万吨提高到2027年的174万吨。

铜是基础设施建设者不可缺少的,主要用于制造电缆。事实上,铜以其预测世界经济健康状况的不可思议的能力而闻名。

高盛(Goldman Sachs)估计,到2030年,铜的需求将增长近600%,达到540万吨,这主要得益于绿色转型。

推动铜价上涨的另一个因素是供应紧张。

高盛(Goldman)表示,到2030年,铜市场可能面临820万吨的供应缺口,因为在过去10年里,新矿的开发受到限制,因为随着成本不断上升,矿业公司仍对加大对新矿开发的投入持谨慎态度。有前途的矿井往往位于大型设备难以进入的地点。此外,就像许多金属一样,开发铜矿需要很长时间,而环境问题使获得采矿许可证变得越来越困难。

高盛在最近的一份报告中表示,由于铜精矿市场非常紧张,尤其是在中国,需求超过供应,铜价有望上涨。该银行的3个月和12个月目标价为每吨1.15万美元。

对俄罗斯的制裁可能会导致供应更加紧张,并导致另一次短期上涨。

5、钴

根据美国地质调查局(USGS)的数据,俄罗斯去年的钴产量为7,600吨,占世界总产量的4%以上。

然而,俄罗斯远远落后于刚果民主共和国,后者的产量为12万吨。Nornickel是俄罗斯最大的钴生产商,2021年销售5000吨。Nornickel的大部分产品销往欧洲。Nornickel也是世界上最大的精炼镍生产商,2021年的产量为19.3006万吨,约占全球镍矿产量(估计为270万吨)的7%。该公司通过长期合同向全球工业消费者销售产品。

由于供应链问题,钴的价格在2021年上涨了90%以上,预计2022年钴的价格将稳定下来,特别是随着特斯拉(Tesla Inc.)等电动汽车制造商和中国制造商推广磷酸铁锂(LFP)电池化学物质。

标普全球普氏能源咨询公司(S&P Global Platts)在最近的一份报告中说,随着供应链瓶颈的缓解,2022年钴价将下跌8.3%。因此,对俄罗斯的制裁不太可能对钴价格产生重大影响。

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