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分析师称:美联储可能已经做了足够多的事情来冷却经济

坊间数据和统计数据显示,美联储最近的加息和量化宽松政策的结束已经在减缓经济,并且很可能抑制了持续的通胀压力。

美联储是否已经有效地结束了紧缩周期,而央行官员、大多数经济学家和一些知名华尔街评论人士还没有意识到这一点呢?

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坊间数据和统计数据显示,美联储最近的加息和量化宽松政策的结束已经在减缓经济,并且很可能抑制了持续的通胀压力。

美联储计划在6月份开始量化紧缩,但人们不禁要问,既然经济似乎只需政策制定者的适度推动就能好转,收缩央行的资产负债表是否有必要。

正如分析师罗恩·英萨纳(Ron Insana)之前提到的,美联储政策变化的实施和对实体经济的影响之间不存在时滞。这一事实今天正在实时上演。

潜在的降温迹象出现了

房地产是经济中对利率最敏感的部门,在抵押贷款申请、待完成和实际房屋销售(包括旧房和新房)方面,房地产已经出现了变化。

木材价格在过去的一年里上涨了两次,在不到一年的时间里暴跌了二次。

零售商也在报告消费品库存膨胀。例如,沃尔玛(Walmart)最近报告称,库存水平上升、人员过剩和燃油价格上涨带来了成本压力。更高的降价和低于预期的非必需商品销售也拖累了塔吉特百货第一季度的业绩。

过去几周,美国申请失业救济人数略有上升,尽管按历史标准来看仍处于低位。

此外,更高的成本正在侵蚀利润率,并可能改变消费者的消费习惯。这些是人们看到的许多令人失望的公司业绩背后的因素。

此外,欧洲的制造业活动也突然疲软。

顺便提一下,预计美国将在2022年比中国增长更快,这是自1976年以来的第一次。

亚特兰大联邦储备银行估计,第二季度国内生产总值(GDP)显示,美国经济从第一季度的下滑反弹至1.8%的年增长率。顺便说一下,这比一周前预计的2.4%的增长率有所下降。

最后,通胀预期也大幅下降,5年期和10年期“盈亏平衡通胀率”在过去几周大幅下降。

财政刺激逐渐消失

美国财政刺激也在逐渐消失,这在一定程度上导致了自疫情危机以来的通胀飙升。

在缺乏近2万亿美元的“重建得更好”计划、结束慷慨的儿童税收抵免、停止延长失业福利(后者在失业率接近创纪录低点的情况下是合适的)以及2022财年预算赤字大幅下降的情况下,人们可以说,相对而言,财政政策现在比货币政策更加紧缩。

截至4月,美国联邦预算赤字为3600亿美元,是2021年同期的五分之一。它有望显示有史以来最大的年度赤字下降——尽管是从创纪录的水平。

简言之,去年的顺风变成了今年的逆风。

也许美联储比任何人目前认为的都更接近终点线。

长期以来,分析师罗恩·英萨纳一直认为,在一个实际上被杠杆化为零利率政策的世界里,美联储不可能让政策利率远高于2%。

虽然这大约是当前联邦基金利率的两倍,但美联储承诺在接下来的两次会议上将目标利率至少提高到2%。

“我们已经走了一半,很可能会在夏天结束前达到这个水平。”分析师罗恩·英萨纳称。

诚然,中国需要重新开放并开始运输货物,乌克兰的战争需要结束,以减轻能源和食品价格的压力。然而,在人们等待原材料和成品供应恢复正常之际,美联储可能已经尽了一切努力来抑制需求。

如果美联储的任何人公开发表这样的观点,那就期待股市走出恐慌,开始新一轮上涨。

如果不是,这个熊市仍然有腿,并将进一步下跌,直到新的牛市可以再次开始运行。

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